华体会APP官网-2012年下半年有色金属行业投资策略

本文摘要：经济向“左”，政策向“右”。

经济向“左”，政策向“右”。全球经济景气度下降已是不争的事实，自2011年下半年以来，各经济的组织和国际投行争相上调全球经济预测，世界银行在近期一期《全球经济未来发展》报告中，再度上调了2013年的全球经济预测增长速度。

从区域范围看，美国经济衰退态势较好，欧元区之后身陷欧债泥潭，经济十分下滑;中国经济增长速度下降超强预期。货币政策方面，2012年以来，各国在放开流动性仍然不遗余力，巴西、澳大利亚、中国皆先后降息，欧元区也打开了第二次欧版QE。

中国在2012年再次降准，并在6月8日第一次降息，打开降息时代。工业金属：还将在否极的路上着急。上半年LME铜、铝、锌、铅均价分别跌幅13.2%、16.44%、14.37%、18.69%。

下半年将之后获释风险，金属价格早已回头在“否极”的道路上，而货币政策因素仍扰动其上行的节奏，金属价格还必须在否极的路上着急，我们辨别在4季度前后将不会渐渐明朗。小金属：投资偏向加工环节。

上半年下金属价格在市场需求比较下滑背景下广泛经常出现暴跌，其中稀土价格经常出现了较大幅的调整，小金属中的锑、钨走势更为结实，钼、钛、镁、锗等仍在低位运营。在当前环境下，我们指出加工环节产业链将不会极具投资吸引力，我们比较寄予厚望稀土产业链中的永磁材料加工环节、高端铝加工材、钛加工和硬质合金等领域。投资策略：作壁上观，静候泰来。

我们仍保持2012年上半年策略报告的主要观点。2012年下半年“诸多正面和负面的因素交织在一起。影响有色金属的不确定性因素仍很多，不管是业绩风险还是期价风险都还将有“最后一跌到”，但在众多因素扰动下，有色金属还将在否极的路上着急。

因此，我们保持对有色金属“中性”的评级，投资策略仍然是建议“作壁上观，静候泰来”。

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